关于持仓

投机者赚的是正确承担风险的报酬，他的亏损就是他所承担的风险。报酬与风险是成正比的。持仓时间越长，仓量越大，风险就越大。如果持仓错误，就应该迅速退出。如果持有正确仓位，持仓时间越长，仓量越大，他得到的报酬就越大。

我在微博上读到一间期货公司关于客户盈利的统计：

一、赢利的客户中, 85.2%的赢利来自于5单以内的赢利, 扣除掉这5单,这部分客户大多数都是亏损。这5单的特点:持有日期基本上都在2个月左右,基本上都是单边市场。

二、每日平均交易10次以上的客户, 3年平均收益率是－79 .2%。

      每日平均交易5次以上的客户, 3年平均收益率是－55 %。

　　每日交易1次以上的客户, 3年收益率是－3.5%。

　　每日平均交易0.3次以上的客户, 3年平均收益率是12%。

　　每日平均交易0.1次的客户, 3年平均收益率是59%。

三、所有止损的单子,如果不平,有98.8%的概率在未来2周内扭亏为赢。

四、所有止赢的单子,如果不平,有91.3%的概率在未来2 周内实现更大的赢利。

五、所有客户的收益率呈现接近正态分布,很遗憾,这个正态分布的均値是－14%。

所以,结论对大多数人而言是残酷的(除非你是天才)：

第一、一般人进入这个市场都是错误的。

第二、频繁的交易,基本上判了你死刑。

第三、不要盼望你能在高抛低吸的短线交易中获胜,更不要靠直觉来炒期货, 恐惧是亏损的最直接原因。

第四、想要获利,你可以参考这个方法:耐心等个机会, 一把砸进去,不止赢、止损,长线持有,让利润去奔跑ＯＲ暴仓。

要感谢这间期货公司，敢于把真相说出来。

克罗有句话是怎么说的？持仓八个月，你就成功了。

 

关于止损

很多交易者习惯缩小止损距离，希望止损距离越小越好，有些误人不浅的“砖家”还说，把止损距离缩小了，在相等的风险资金下，可以加大仓量，提高收益。

但是，你把止损距离不合理地缩小后，就必须多次重复“止损—建仓—再止损”的过程，一来破坏系统的稳定性，二来增加了交易成本。很有可能，行情通过你的短止损把你洗出来，就拔地而起，一骑绝尘了。

缩短止损距离，就持仓不稳，频繁进出，就不能“sitting tight”。

一位姓王的大腕，2013年3月做空黄金，当时黄金在形成一个旗形的头部，他在下沿做空，当时价格有点波动，他想先出来，节后再看看，结果节后，黄金大幅跳空，快速波动，不再适合建仓，错失这轮大行情。

趋势交易者，一年中级以上的行情才几次。如果因为止损太短被洗出来，就会影响一年的收益。

一位台湾交易高手写过《大局观》，提出轻仓、大止损的观点。轻仓到什么程度？按现货做。大止损到什么程度？按日线做。

《我的期货经历》提出止损观：钱多、轻仓、不乱加仓、大止损。

什么是合理止损？我的看法，日线次级折返的启动点，日线波幅2ATR～3ATR。也就是说，到此位置，日线的趋势可能停顿。小于此，都是浪费金钱。

《海龟交易法》用2 ATR，很多趋势交易者用3ATR。我个人认为，合理的止损在2 ATR～2.5 ATR。

执行止损，一定要不折不扣。有些人自作聪明，想出什么“时间止损”，据说3～5天没有利润，就平仓。实际上，变相把止损距离缩小，也是持仓不稳。

《我的期货经历》里面有一段话，与我多年经验相吻合：

每一笔交易，并不是单纯的开仓就会盈利，需要一个最基本的条件，要留给行情充分发展的空间。说俗点，就是留给她足够折腾的空间，而不是单纯以技术分析手段设定止损点。告诉一个大家很打击人的事实，在本楼主认识的那些叱咤风云人物里面，没有一个人把止损点设置为总资金百分之三以内。也很少有人做聪明人依靠可怜的技术，感觉情况不妙提前逃跑。就像本楼主曾经见过某人操盘沪铜，价格离他的止损价就差一百点，我说平仓吧，一定会被止损的。这个搭理都没理本楼主，就等着那一百点，然后矿仓。傻吧，但是，这个市场上的钱都被这种傻子赚走了。耐心等待每一次开仓机会，然后大止损。离你的开仓价远一点，我们不死杠，但也不要被一点点波动踢出去。”

《我的期货经历》引用一位前辈的话，我觉得痛快淋漓，在这里再引用一下：

“我以6000块举个例子，6000块足够你螺纹钢看错600点，足够你糖看错600点，足够你豆娄看错600点，足够2手玉米看错300点。

“只要你们不是猪，只要你去认真做了计划，你几乎不可能输的。但你们想拿这可怜的6000块去学定法，去不停的小止损，去无耻无知地学空翻高手，99.9%的概率活不了一个月，乃至半个月，60Ｗ都不够你们去无知的挥霍。”

给行情留一个透气的空间。

管住自己的手，不到止损点，坚决不退出。

 

关于回撤

“不用担心错失行情，市场最不缺的就是行情”的说法，也是对短情交易者来说的。对他们来说，涨跌几天，就是一轮行情了。但是，对趋势交易者来说，就不是这样了。一年就几次行情，错失任何一次，都是一件大事。

一连串的止损，对持仓几天的短线交易者，是个问题。趋势交易者不用担心止损，因为他们建仓机会不多，最让他们难受的是：回撤。

赔钱，合格的交易者都能接受。赚了钱依然不平仓，等着系统发出平仓信号，眼睁睁看着到手的钱没了，没几个人能坚持住。如果有“聪明人”给你提意见，让你“修改系统”，你就更难坚持。

任何趋势交易都会引发回撤，忍受回撤是贯彻趋势交易的必要条件。行情行进过程中，有次级折返，这些次级折返引发的回撤，足以让人动魄惊心，难以坚定持仓。

更让人难受的是，趋势结束时发生的严重回撤。跟踪趋势的止盈线要能容纳次级折返，必然要有较大的距离，这样，行情结束时，会发生比次级折返还要大的回撤。

这是一般交易者难以忍受的，也是一般交易者难以运用趋势交易的原因。

但是，回撤是行情运行的必然形式，行情的行进越大，回撤也必然越大。一些“聪明人”，想控制回撤，把资金曲线做得平滑一点，无非就是劫富济贫，把收益的尖峰削平，使之看起来平坦一点。具体做法无非是：

1﹒减少仓量，比如原来是收益40%，回撤20%，为了让资金曲线好看一点，把仓量减少一半，那就是收益20%，回撤10%，资金曲线看起来高峰和低谷都削去一半，平坦了一倍。

2﹒运用多种策略。比如原来趋势交易策略，收益40%。现在改成一半资金做趋势交易，收益20%，一半资金做摆动交易，收益5%。虽然总收益下降了，但是，资金曲线看起来却好看多了。

但是，这是骗ＳＢ的事情。因为表面上看，似乎资金曲线平滑了，但几年后看，收益相差一大截。

合格的趋势交易者，会把放弃趋势中积累起来的部份利润当作游戏的一部份。趋势交易者认为，回撤、止损，这是构成整个交易的一部份，是交易成本之一。有些交易成本，在交易开始就要支付，如止损；有些交易成本，在交易结束时支付，如回撤。

 

关于滚动操作

《我的期货经历》里讲过“这个市场最重要的是要有一个坐山观虎斗的开仓均价”，也就是说，建仓位置要好，要远离次级折返。

因为害怕回撤，有些人发明了所谓“滚动交易”：有盈利后止盈，然后等次级折返再次入场。用那些人的话说，就是“实现利润最大化”。听起来非常有道理，对不？又安全，又不用返还利润。确实很多人这样做。但是，市场注定是多数人失败的地方，百分之七十以上的人，会因为这样自作聪明的做法，被市场踢出去。

原因很简单。首先，次级折返不一定会发生，就是发生了，也不一定能准确掐到。其次，就算你准确地掐准点位，也可能因为建仓价位一路紧跟价格，因为激烈的价格震荡而被洗出去。

《我的期货经历》作者曾是这个 “聪明方法”的忠实信徒。顺着均线方向，每次受到均线支撑就建仓，拉开距离就止盈。建仓价一路紧紧跟随现价，猛烈的转势，把他搞得损失惨重（所谓滚动操作，往往越到最后仓位越重）。

《我的期货经历》文中的老h说过，他期货交易遇到最大的门槛，就是他总是不断地顺着主要趋势方向进行交易，然后自作聪明地落袋为安。开仓均价总是贴近当前价格，偶尔的黑天鹅，就让他损失惨重，而且对自信心严重打击。后来，赔得多了，他明白了，要珍惜自己的建仓价位（这就是为什么老帕特里奇说“lose your position is something nobody can afford”的原因，这里的“position”，其实就是建仓的价位）。什么是最安全的情况？就是有一个坐山观虎斗的价格。买对了就拿死，哪怕突然来三个涨停板，主力拿他也没办法。市场上主要的赔钱团体就是不知所谓的折腾分子，落袋为安、滚动操作的“聪明人”，以及那些以为自己可以买在最低点、卖在最高、赚尽市场所有钱的“高手们”。

在期货市场，频繁折腾，死亡率要比死杠高得多。大多数人死于此。

这是一条铁律。

 

关于“从头做到尾”

这一段是针对我自己的。我有一个毛病，喜欢追涨杀跌。这个没错，但是，我会犯这样的错误，就是把盘面上变动最激烈的行情，视为趋势行情，看到哪个品种涨最猛，就以为是上行趋势，追进去做多；看到哪个品种跌得最凶，就以为是下跌行情，追进去做空。这样，总在在行情途中建仓，在行情途中撤出，频繁进出，还美其名曰“仓位调整”。结果，跟 “滚动操作”后果一样，建仓价紧紧跟着现价，一有风吹草动，就洗出来，又重新建仓，又洗出来，恶性循环，没有一段行情是完整持仓、从头吃到尾的。

要做完整段行情、从头吃到尾，最好就是趋势一开始就建仓，然后抱牢仓位，直到行情结束。一般来说，行情刚开始时都不明显，往往会有一些假动作，发出假信号，要止损。

很多人害怕止损，担心损失，想方设法要提高正确率，用一些方法如“背驰”来预判，用一些指标来“过滤”。事实上，中期以上的趋势，一年就几次，错过其中一次，一年收益可能会受到严重影响，难以弥补止损所造成的损失，更会影响整年的绩效。所以，趋势交易者应该“遇山劈山，遇水搭桥”，严格按信号操作，不要选择信号操作。如果自作聪明地选择建仓信号，节省下来的止损资金，跟错失一轮行情所造成的损失相比，可能连零头都不够。这就是为什么老帕特里奇说“lose is something nobody can afford；nor even John· D ·Rockefeller”的原因。

要把一轮完整的行情“从头吃到尾”，要做到：

1﹒在刚发出转势信号的时候建仓。

2﹒严格遵照信号，不加人为选择。

3﹒合理的大止损，起码2ATR以上。

4﹒被震出来，继续建仓，直到成功搭上趋势列车。

在这个问题上，任何小聪明都会误大事。

 

培训视频截图：